La demanda de IA mantiene ajustada la oferta, pero la desaceleración en el ritmo de los precios y la expansión de CXMT y YMTC plantean dudas sobre la duración de este auge.
El fuerte repunte de las acciones mundiales de fabricantes de chips de memoria está empezando a flaquear; la moderación en el crecimiento de los precios genera dudas sobre cuánto durará el auge explosivo del sector, incluso cuando la demanda impulsada por la inteligencia artificial sigue siendo sólida y los productores chinos se preparan para aumentar la oferta.
Si bien el gasto en centros de datos sigue alimentando el interés por memorias de gama alta, los analistas advierten que los pronunciados aumentos de precios —que generaron beneficios récord en trimestres anteriores— señalan una transición hacia la fase final del ciclo industrial.
Esta preocupación se refleja en las recientes previsiones institucionales. En un informe publicado la semana pasada, Morgan Stanley advirtió que el ciclo de las memorias entraría en su fase final durante el cuarto trimestre, a medida que los aumentos de precios se moderan y los inventarios comienzan a acumularse.
El retroceso ha sido generalizado: las acciones de las principales empresas de memoria, incluidas Micron, SK Hynix y SanDisk, han caído desde sus máximos en las últimas semanas mientras los inversores reevalúan la sostenibilidad de dicho repunte.
Esta desaceleración ya se refleja en los precios de los contratos: Bernstein Research señaló en un informe del viernes que se esperaba que los precios de los contratos de DRAM convencional aumentaran alrededor de un 17% en el tercer trimestre con respecto al periodo anterior; una desaceleración marcada frente al salto trimestral de aproximadamente el 65% registrado entre abril y junio de este año.
A la presión sobre la oferta se suman los planes de expansión de los principales fabricantes chinos de memoria.
UBS prevé que ChangXin Memory Technologies (CXMT) casi duplique su capacidad mensual de DRAM, pasando de unas 240.000 obleas en proceso a finales de 2025 a 466.000 a finales de 2028, lo que elevaría su cuota en el suministro mundial de bits de DRAM del 7% al 10% aproximadamente.
