• Credo, que produce cables y chips para conectar potentes ordenadores de IA, ha duplicado el precio de sus acciones este año, tras dispararse un 245% en 2024.

• Los cables de la compañía pueden costar entre 300 y 500 dólares, según una estimación de un analista, y se utilizan en numerosos centros de datos de IA.

• «Existe una demanda insaciable en el mundo de los clústeres de IA», declaró Bill Brennan, director ejecutivo de Credo.

En julio, Elon Musk publicó fotos del interior de un centro de datos de xAI llamado Colossus 2, que la startup de inteligencia artificial pretende convertir en una gigantesca instalación de supercomputación en Memphis, Tennessee.

Las fotos de Musk, publicadas en su muro de X, no mostraban los costosos racks de Nvidia, repletos de potentes unidades de procesamiento gráfico. En cambio, se centró en los cables detrás de los servidores, incluyendo una imagen con miles de cables morados perfectamente organizados que conectan las computadoras.

Esos cables morados son la oferta insignia de Credo, una empresa de semiconductores con 17 años de antigüedad y sede en Silicon Valley, cuyo nombre rara vez se menciona junto a los líderes del auge de la IA.

Pero Wall Street ha tomado nota.

Las acciones de Credo han más que duplicado su valor este año, hasta los 143,61 dólares, tras dispararse un 245% en 2024. La capitalización bursátil de la compañía, que era de unos 1.400 millones de dólares en el momento de su salida a bolsa en 2022, se sitúa ahora cerca de los 25.000 millones de dólares. Credo busca posicionarse como un proveedor clave en la expansión de la infraestructura de IA, valorada en un billón de dólares, y se está beneficiando de los flujos de capital.

Las acciones subieron un 5% el viernes después de que los analistas de JPMorgan Chase iniciaran la cobertura con una recomendación equivalente a comprar y un precio de la acción de 165 dólares. Afirmaron que el mercado de cables eléctricos activos (AEC), del que Credo fue pionero, se encamina a alcanzar los 4 mil millones de dólares para 2028, gracias a la inversión de los principales hiperescaladores en la expansión de centros de datos.

«Las perspectivas del sector se ven respaldadas por el aumento de las implementaciones de grandes empresas como Amazon, Microsoft y xAI, así como por una mayor adopción, incluyendo Meta y otras», escribieron los analistas. Prevén un crecimiento anualizado de los ingresos de Credo de al menos el 50% hasta 2028.

Los ingresos del año fiscal 2025, que finalizó a principios de mayo, aumentaron más del doble hasta alcanzar los 436,8 millones de dólares. La compañía también obtuvo beneficios, registrando un beneficio neto de 52,2 millones de dólares tras perder 28,4 millones el año anterior. Los analistas prevén que las ventas se dupliquen con creces en el año fiscal 2026, alcanzando casi los 1.000 millones de dólares, según LSEG.

Los AEC morados de Credo cuestan entre 300 y 500 dólares cada uno, dependiendo de los descuentos por volumen y otras negociaciones, según una estimación de 650 Group, una empresa de investigación del sector. Son cables de cobre resistentes y de grosor moderado, recubiertos con una cubierta trenzada y con grandes conectores que contienen chips en cada lado.

Gran parte del entusiasmo en torno a Credo se debe al auge de la IA, que hasta la fecha ha sido impulsado por un grupo de hiperescaladores que están construyendo rápidamente centros de datos para las futuras cargas de trabajo previstas. Los analistas prevén un gasto de 1 billón de dólares en centros de datos de IA para 2030, pero cualquier retroceso de los principales proveedores de la nube o una reducción en los planes de OpenAI podría perjudicar a muchos proveedores, incluyendo Credo.

Por ahora, las proyecciones son muy optimistas.

Oportunidad en expansión.

Los servidores anteriores solían tener uno o dos procesadores en una placa base. Hoy en día, los servidores individuales pueden tener hasta ocho, y los modelos de IA más potentes requieren potencialmente millones de GPU trabajando juntas como una sola.

Cada GPU necesita su propia conexión al conmutador, el término que designa a un ordenador que enruta los datos por el clúster, a menudo montado en la parte superior de un rack de servidores.

Los productos más recientes de Nvidia integran varias de estas placas para formar un sistema con 72 GPU. Los racks más rápidos del próximo año tendrán el doble, y al año siguiente, un rack Kyber tendrá 572 GPU, según Nvidia.

“Antes, la oportunidad de Credo era un cable por servidor, pero ahora la oportunidad de Credo es de nueve cables por servidor”, afirmó Alan Weckel, analista de 650 Group. Weckel estima que Credo posee el 88% del mercado de AEC, que también fabrican Astera Labs y Marvell.

Muchas GPU se conectan mediante cables de fibra óptica alimentados por componentes fabricados por empresas como Broadcom y Coherent. Los AEC ofrecen una alternativa a los cables de fibra óptica. Cuentan con chips llamados procesadores de señal digital en ambos extremos que utilizan algoritmos sofisticados para extraer datos del cable, lo que permite longitudes mucho mayores que los cables de cobre tradicionales. El AEC más largo de Credo mide siete metros.

El director ejecutivo de Credo, Bill Brennan, quien se incorporó a la empresa en 2013, declaró a la CNBC que los hiperescaladores eligen los cables de su empresa porque son más fiables que los de fibra óptica. Dijo que los clientes intentan evitar lo que se conoce como «interrupción de enlace», donde una parte de un clúster de IA se desconecta debido a una falla en el cable óptico que los conecta, lo que supone una pérdida de horas de tiempo de GPU.

«Puede literalmente paralizar un centro de datos entero», dijo Brennan.

Añadió que Credo trabaja cada vez más con hiperescaladores en las primeras etapas de la planificación de grandes clústeres de IA, especialmente a medida que algunos diseños se vuelven más densos, lo que permite conectar más servidores mediante cables más cortos.

«Cuando se conecta con estos hiperescaladores, las cifras son muy altas», dijo Brennan.

La compañía no menciona a sus clientes de hiperescala, pero los analistas han citado a Amazon y Microsoft como clientes. El viernes, el director ejecutivo de Amazon Web Services, Matt Garman, publicó una imagen en LinkedIn de los racks de chips Trainium AI de la compañía, que parecía mostrar los cables morados de Credo.

Credo afirma que espera que tres o cuatro clientes representen más del 10% de los ingresos cada uno en los próximos trimestres, incluyendo dos nuevos clientes de hiperescala este año.

Amazon y Microsoft declinaron hacer comentarios. Meta y xAI no respondieron a las solicitudes de comentarios.

En una conferencia para profesionales de centros de datos celebrada esta semana en San José, Credo realizó una presentación junto a un representante de Oracle Cloud. Un rack de muestra de GPU Nvidia diseñado por Meta, exhibido en la feria, mostraba de forma destacada los cables morados de Credo.

«Cada vez que ven un nuevo anuncio de un centro de datos de gigavatios, pueden estar seguros de que lo vemos como una oportunidad», declaró Brennan a los inversores en una conferencia telefónica sobre resultados en septiembre.

Es un mercado al que todos los profesionales de las redes de IA tienen en la mira.

Los analistas de TD Cowen estimaron a principios de este mes que el mercado de chips de redes para IA podría alcanzar un valor de 75.000 millones de dólares anuales para 2030. Entre los principales actores se encuentran Nvidia y Advanced Micro Devices, que cuentan con sus propios negocios de redes y tienen la capacidad de dictar qué tecnologías forman parte de sus sistemas más amplios.

Demanda insaciable.

Credo fue fundada en 2008 por un grupo de exingenieros de Marvell, quienes desarrollaron chips para una tecnología relativamente antigua llamada SerDes, que se utiliza para conexiones de chip a chip de alta velocidad.

El trabajo de Brennan, cuando se incorporó en 2013, era comercializar la tecnología. La empresa obtuvo su primera ronda de financiación de riesgo en 2015, con inversores como Walden International, dirigida por Lip-Bu Tan, actual director ejecutivo de Intel.

El negocio de AEC no despegó hasta el auge de la IA a principios de la década de 2020, porque los centros de datos aún no necesitaban su tecnología, dijo Brennan.

Sin embargo, hubo un entusiasmo inicial cuando la compañía automotriz de Musk llamó a la puerta en 2017. Tesla necesitaba ayuda con su supercomputadora de IA Dojo y chips con mayor ancho de banda del disponible en ese momento.

Ahora, Credo espera aprovechar su posición con sus cables de cobre activos para diversificarse en líneas de productos adicionales, incluyendo conexiones dentro de rack, o lo que se conoce como redes de «escalamiento vertical». La compañía anunció nuevos transceptores y software para cables ópticos esta semana.

«Tenemos una demanda de mercado como nunca antes», dijo Brennan. «Si pudiéramos entregar la próxima generación ahora mismo, se agotaría. La generación siguiente, se agotaría. Tenemos una demanda insaciable del mundo de los clústeres de IA».