En el volátil panorama de Silicon Valley, la estabilidad suele verse con cierta sospecha. Cuando la cartera de una empresa es esencialmente una historia de dos mundos —un negocio tradicional en declive y un motor de hardware basado en materias primas—, los inversores tienden a mantener la vista puesta en la venta. Sin embargo, HP acaba de presentar un informe financiero del primer trimestre de 2026 que desafía la gravedad de su propio sector.
A pesar de una grave escasez de memoria que ha disparado los costes de los componentes y un mercado de la impresión que continúa su lento y prolongado declive, HP no solo sobrevive; está cambiando de rumbo. Con una transición de liderazgo en pleno apogeo y un romance incipiente con OpenAI, HP se está posicionando no como un «fabricante de cajas», sino como el arquitecto del «Futuro del Trabajo» impulsado por la IA.
Primer trimestre de 2026: Estimaciones aplastantes en una crisis de materias primas.
Los resultados del primer trimestre de HP, publicados el 24 de febrero, fueron una lección magistral de disciplina operativa. La compañía reportó ingresos netos de 14.400 millones de dólares, un 6,9% más interanual, superando así sus previsiones. Aún más impresionante, las ganancias por acción (EPS) diluidas no GAAP alcanzaron los 0,81 dólares, un 9,5% más interanual.
La estrella del espectáculo fue la división de Sistemas Personales (PC), cuyos ingresos aumentaron un 11% hasta los 10.300 millones de dólares. Este crecimiento es particularmente notable considerando los obstáculos que ha enfrentado la industria en materia de memoria. La escasez mundial de DRAM y NAND ha obligado a los fabricantes a afrontar subidas de precios de más del 200% en algunas categorías. La capacidad de HP para crecer en este entorno sugiere que ha aprovechado la enorme escala de su cadena de suministro para asegurar un inventario que sus rivales más pequeños simplemente no pueden alcanzar.
Por el contrario, el segmento de impresión sigue siendo el más difícil. Los ingresos cayeron un 2%, hasta los 4.200 millones de dólares, con un descenso interanual en las unidades de hardware. Sin embargo, el modelo de HP basado en máquinas de afeitar y cuchillas sigue siendo una fuente de ingresos considerable; la impresión aún mantiene un margen sólido, financiando eficazmente la I+D de la compañía para proyectos más futuristas.
El factor OpenAI: Más allá de la palabra de moda «PC con IA».
Durante el último año, el mundo tecnológico ha estado hablando mucho de PC con IA. Pero HP va más allá de simplemente integrar una unidad de procesamiento neuronal (NPU) en una laptop. La compañía ha estado explorando activamente integraciones más profundas con OpenAI y otros proveedores de LLM para crear una capa de software propietaria que haga que la IA local sea útil.
La estrategia es clara: si no se puede superar el declive del hardware tradicional, hay que convertirlo en un portal de servicios de alto margen. Al asociarse con OpenAI, HP busca ofrecer versiones «optimizadas por HP» de modelos que se ejecutan localmente en su nueva serie EliteBook X G2. Estas máquinas están diseñadas para gestionar 85 billones de operaciones por segundo (TOPS), lo que permite a los usuarios analizar datos corporativos confidenciales sin necesidad de que salgan del dispositivo, un argumento de venta clave para la seguridad empresarial.
Esta relación no se limita al software; se trata de supervivencia. A medida que aumentan los costes de memoria, HP necesita justificar precios de venta promedio (PVP) más altos. Una PC «inteligente» que funciona como una versión localizada y privada de ChatGPT es mucho más fácil de vender a 1.500 dólares que una portátil estándar a 800 dólares.
Imperativo de la robótica y la convergencia móvil.
Si bien la IA proporciona un impulso actual, la salud a largo plazo de HP requiere una transición hacia una industria adyacente de alto crecimiento. Dos caminos están abiertos: la robótica y la fusión entre PC y smartphones.
1. Robótica y automatización: HP ya cuenta con una presencia sólida en la impresión 3D industrial. Sin embargo, necesita pasar de ser un proveedor a ser propietario de una plataforma. Entrar en el mercado de robots como servicio (RaaS) para logística de almacenes o atención médica aprovecharía la red global de servicio y soporte de HP, uno de sus activos menos valorados.
2. Convergencia de smartphones: La línea entre un smartphone y una PC se difumina, convirtiéndose en un único «dispositivo informático». Con el auge de las pantallas plegables y los ordenadores de escritorio con transmisión en la nube, el formato tradicional de concha empieza a parecer arcaico. La experiencia de HP en gestión térmica la sitúa en una posición privilegiada para desarrollar la estación de trabajo móvil «pro-sumer»: un dispositivo que se conecta a un monitor para disfrutar de toda la potencia del sistema operativo, pero que se guarda en el bolsillo.
Lores deja HP en orden.
El 3 de febrero, HP anunció la dimisión de Enrique Lores tras 36 años de carrera en la compañía, siete de ellos como director ejecutivo. Es raro ver la salida de un director ejecutivo en un período de tanta fortaleza, pero Lores deja HP notablemente mejor de lo que la encontró.
Bajo la dirección de Lores, HP superó la «resaca de las computadoras» pospandemia, optimizó su negocio de impresión para convertirlo en un modelo basado principalmente en suscripciones (HP+) y lanzó con éxito la iniciativa «Futuro del Trabajo». No solo gestionó la contracción, sino que diseñó un aterrizaje suave y un nuevo despegue. La junta directiva ha nombrado a Bruce Broussard (anteriormente de Humana) como director ejecutivo interino, pero la búsqueda de un líder permanente es donde comienza la verdadera batalla.
¿Quién debería dirigir HP a continuación?.
El próximo CEO de HP debe ser más que un veterano del hardware; debe ser un pensador de «plataforma». Aquí hay tres candidatos que el Comité de Búsqueda debería considerar:
Panos Panay – Vicepresidente Sénior, Dispositivos y Servicios de Amazon: El antiguo «padre de Surface» en Microsoft (ahora en Amazon), Panay sabe cómo combinar hardware y software con un diseño moderno y de alta gama que la línea de consumo de HP necesita desesperadamente.
Anneliese Olson – Presidenta de Imagen, Impresión y Soluciones en HP: Si la junta directiva busca continuidad y un líder que entienda el motor de «impresión» de alto margen que financia todo lo demás, Olson es la clara favorita interna.
Pat Gelsinger – Ex CEO de Intel: Recientemente «retirado» de Intel, Gelsinger es quizás el ejecutivo con mayor talento técnico del mercado. Si bien su trayectoria en Intel fue irregular debido a retrasos en la fabricación, su visión de «Siliconomics» y la PC con IA se alinea perfectamente con la hoja de ruta actual de HP. Podría aportar la fuerza técnica que HP necesita para pasar de ser un fabricante de cajas a una firma de arquitectura de IA.
En resumen.
HP es actualmente el «pequeño motor que sí pudo» del mundo tecnológico tradicional. Al superar las expectativas del primer trimestre de 2026 en medio de una crisis de memoria y un mercado de impresión en declive, ha demostrado que su estrategia «Preparada para el Futuro» es más que una mera ilusión.
Sin embargo, el margen de maniobra para este cambio es limitado. El nuevo CEO deberá redoblar sus esfuerzos en la alianza con OpenAI y quizás hacer una gran apuesta por la robótica o la convergencia móvil para garantizar que HP siga siendo relevante durante otros 80 años. Por ahora, el «Garage en Palo Alto» sigue abierto a los negocios.
