Casi el 40% de los ingresos de Nvidia en el segundo trimestre provinieron de tan solo dos clientes, según un informe presentado ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC).

El miércoles, el fabricante de chips reportó ingresos récord de 46.700 millones de dólares durante el trimestre finalizado el 27 de julio, un aumento interanual del 56%, impulsado principalmente por el auge de los centros de datos de IA. Sin embargo, informes posteriores destacaron que gran parte de ese crecimiento parece provenir de tan solo un puñado de clientes.

En concreto, Nvidia indicó que un solo cliente representó el 23% de los ingresos totales del segundo trimestre, mientras que las ventas a otro cliente representaron el 16% de los ingresos del mismo trimestre. El informe no identifica a ninguno de estos clientes, solo se refiere a ellos como «Cliente A» y «Cliente B».

Durante el primer semestre del año fiscal, Nvidia afirma que el Cliente A y el Cliente B representaron el 20% y el 15% de los ingresos totales, respectivamente. Otros cuatro clientes representaron el 14%, el 11%, otro 11% y el 10% de los ingresos del segundo trimestre, según la compañía.

En su presentación, la compañía afirma que todos son clientes «directos», como fabricantes de equipos originales (OEM), integradores de sistemas o distribuidores, que compran sus chips directamente a Nvidia. Los clientes indirectos, como proveedores de servicios en la nube y empresas de internet para el consumidor, compran chips Nvidia a estos clientes directos.

En otras palabras, parece improbable que un gran proveedor de servicios en la nube como Microsoft, Oracle, Amazon o Google sea secretamente el Cliente A o el Cliente B, aunque esas empresas podrían ser indirectamente responsables de ese gasto masivo.

De hecho, la directora financiera de Nvidia, Nicole Kress, afirmó que los «grandes proveedores de servicios en la nube» representaron el 50% de los ingresos de los centros de datos de Nvidia, lo que a su vez representó el 88% de los ingresos totales de la compañía, según la CNBC.

¿Qué significa esto para las perspectivas futuras de Nvidia? Dave Novosel, analista de Gimme Credit, declaró a Fortune que, si bien «la concentración de ingresos en un grupo tan pequeño de clientes supone un riesgo significativo», la buena noticia es que «estos clientes disponen de abundante efectivo, generan un flujo de caja libre masivo y se espera que gasten generosamente en centros de datos durante los próximos dos años».