El regulador bursátil de China continental desincentiva la creación de empresas con estructura de «chip rojo» en sectores sensibles.

Los fondos denominados en dólares estadounidenses podrían enfrentar mayores obstáculos al invertir en empresas tecnológicas y biotecnológicas chinas, ya que Beijing está adoptando un enfoque más estricto con las empresas que buscan cotizar a través de sociedades offshore.

Como muestra de la cautela de los reguladores chinos al supervisar sectores sensibles, fuentes del sector afirman que esta medida garantiza que ninguna venta de activos escape al control regulatorio.

Además, para cualquier estructura offshore aprobada, el regulador bursátil exige a los solicitantes de cotización que proporcionen explicaciones detalladas sobre los acuerdos de cambio de divisas y los procedimientos de inversión en el extranjero.

Este cambio se produce cuando la Comisión Reguladora de Valores de China (CSRC) busca desalentar a las empresas privadas de establecer compañías con estructura de «red-chip» —cuyos principales negocios y activos se encuentran en China, pero que controlan esas operaciones a través de sociedades holding extraterritoriales en jurisdicciones como las Islas Caimán— con el objetivo de cotizar en Hong Kong. En su lugar, las impulsa a reestructurarse como entidades constituidas en China continental y a cotizar mediante acciones H.

«Muchos fondos especializados en biotecnología y tecnología son fondos extraterritoriales en dólares estadounidenses… adoptar la estructura [red-chip] facilita [a estas empresas chinas] la atracción de inversores globales», afirmó David Lau, vicepresidente de banca de inversión para la región Asia-Pacífico en JPMorgan Chase.

Muchas empresas chinas de biotecnología y tecnología también se decantaron por las estructuras red-chip, que les brindaban «mayor flexibilidad para asociaciones, adquisiciones y desarrollo de negocios con entidades extranjeras», añadió. «Esta estructura también les ayuda a incentivar a los empleados en el extranjero, dado que muchas de estas empresas cuentan con extensas operaciones en el extranjero».

Según Lau, esta medida probablemente ralentizará el proceso de salidas a bolsa de Hong Kong, ya que la CSRC, el organismo regulador del mercado de valores de China continental, tardará más tiempo en conceder las autorizaciones de cotización.